火星人(300894)：收入线上优于线下 盈利能力边际改善|世界快资讯
火星人(300894)：收入线上优于线下盈利能力边际改善
2023-04-26
火星人(300894)：收入线上优于线下 盈利能力边际改善|世界快资讯
2023-04-26
火星人(300894)：收入线上优于线下 盈利能力边际改善|世界快资讯
来源：
国泰君安证券股份有限公司
2023-04-26 09:39:14
(资料图片)
本报告导读：
公司2022年下沉渠道贡献线上收入增长；双线基本盘稳固，随着多元化渠道布局深入、行业回暖，后续增速表现有望持续优于行业，增持。
投资要点：
随着集成灶需 求回暖，公司推进多元化布局，公司销售端有望修复，原材料价格回落利于毛利修复。但考虑到行业竞争加剧，且2022Q4业绩低于预期，我们下调盈利预测，预计2023-2025 年EPS 为1.02/1.28/1.49 元（2023-2024 年前值1.25/1.63，幅度-23%/-27%），增速为33%/25%/16%，考虑到集成灶渗透率低，公司采用更为积极的销售策略，后续增速表现有望持续优于行业，资本市场认可度较高，给予公司2023 年30x PE，维持目标价31.25 元，维持“增持”评级。
收入端呈现一定韧性。公司2022 年实现收入22.77 亿元（-1.81%），归母净利润3.15 亿元（-16.29%）；其中2022Q4 实现收入6.35 亿元（-11.85%），归母净利润0.96 亿元（-6.52%）。公司作为行业内集成灶销售收入第一的龙头公司，收入与行业大盘相对持平。
分渠道来看，线上优于线下。作为行业线上绝对龙头，线上渠道收入11.07 亿元（+14.22%），销量14.74 万台（+3.3%），预计主要由下沉渠道贡献增量；毛利率50.04%（+3.02pct），在2022 年需求整体偏弱，原材料上涨背景下，毛利率仍有提升证明公司线上较强竞争力。线下销售承压，但基本盘相对稳固，工程、家装、KA、下沉、直营渠道多元化推进预计加速。
年度分红率及股息率处于较高水平。公司拟10 派6 元（含税），股息率5.5%，共计派发2.45 亿元，约占公司22 年归母净利润的78%。
风险提示：原材料价格波动风险，行业竞争加剧风险。
关键词：
相关阅读
面对AI音乐恐慌，人类艺术家们决定反抗|世界简讯
在环球音乐看来，泛滥的AIGC正在将音乐行业引向一个更加深远的议题：“在流媒体平台上AI生成内容的可用性引
2023-04-26
“五一”假期将至 太原交警发布“两公布一提示”_热门看点
黄河新闻网讯（记者钱龙）“五一”假期即将到来，今年“五一”假期自4月29日起至5月3日结束，共五天。为确
2023-04-26
我省2家单位入选应用试点|天天快资讯
本网讯（记者朱卓）4月25日，记者从2023空天信息产业与商业航天发展研讨会上获悉，国家遥感数据与应用服务
2023-04-26
浦银安盛中证光伏产业ETF净值下跌2.59% 请保持关注_最新消息
金融界基金04月26日讯浦银安盛中证光伏产业ETF基金04月24日下跌2 75%，现价0 707元，成交1911 78万元。当前
2023-04-26
外媒：瑞典将驱逐5名俄罗斯外交官 要闻速递
中新网4月25日电据俄新社当地时间25日报道，瑞典方面表示，将驱逐5名俄罗斯外交官。资料图：俄罗斯外交部。
2023-04-26
当前滚动:传奇投资者彼得·林奇：很后悔没有投资苹果和英伟达
财联社4月26日讯（编辑牛占林）彼得·林奇是华尔街最传奇的投资者之一，曾被美国《时代》杂志评为全球最佳
2023-04-26
[图片版]衤畐徳正衤申礼盒我也备了新的一些（薪金UP、开拓客源、买卖房屋顺利）-环球微动态
微店>>小程序：辰时天成坊短链接：https: j youzan com qA44xe注：如果遇到小程序无法支付的情况，复制短
2023-04-26
下载电视剧到u盘_如何下载电视剧到u盘
1、在电视里设置呀！需要用录制软件把节目录制下来保存为视频文件才可以转存到U盘里面首先把电视节目能下载
2023-04-26
当前时讯：2寸照片大小多少厘米_2寸照片大小
1、标准2寸为3 5cmX5 3cm以下资料作为参考：一代身份证照片：（黑白大头照）：2 2cmx3 2cm二代身份
2023-04-26
军训裤很薄很透光 到底是什么情况？
引言：大学生活是美好的，对于每一位莘莘学子来说都是非常向往的，特别是在高中的时候，因为每天最主要的任
2023-04-25
足球言论丨米克尔阿尔特塔：“最重要的比赛是下一场... 热门
足球言论丨米克尔阿尔特塔：“最重要的比赛是下一场，我职业生涯中最重要的比赛是对阵南安普顿的比赛，因为
2023-04-25
每日热点：与暴雪分手之后 网易损失的不仅仅是收入
4月25日讯，近日，有媒体报道称，上海网之易网络科技发展有限公司（下称：网之易）就暴雪娱乐有限公司违
2023-04-25
环球时讯：普惠金融如何帮助超2万名货运司机？北汽财务公司董事长朱正华：推出专属政策和产品，靠科技提高服务效率和防范业务风险
普惠金融如何帮助超2万名货运司机？北汽财务公司董事长朱正华：推出专属政策和产品，靠科技提高服务效率和
2023-04-25
公募基金一季度盈利超3600亿，计算机、电子是加仓重点
你的基金回血了吗？
2023-04-25
知足常乐的议论文论点_知足能常乐吗 议论文
1、知足真的常乐吗_700字人吗总是说，知足者常乐，人还是不要太过于贪心的好，安于现状就可以了。2、可是，
2023-04-25
安定区约谈一名“三俗”主播 讯息
安定区约谈一名“三俗”主播
2023-04-25
安泽电工2022年亏损1711.13万同比由盈转亏 营业收入下降
安泽电工2022年亏损1711 13万同比由盈转亏营业收入下降2023 4 2518:48:51挖贝网谭苏丹挖贝网4月25日，安泽电工（83194
2023-04-25
鸿博股份：北京AI创新赋能中心项目已投入实际运营|世界热闻
鸿博股份(002229 SZ)发布公告，该公司股票交易价格于2023年4月24日、4月25日连续两个交易日收盘价格涨幅偏
2023-04-25
东方盛虹(000301.SZ)：下游需求逐步回暖 目前丙烯腈效益有转好趋势
格隆汇4月25日丨东方盛虹(000301)(000301 SZ)4月25日在投资者互动平台回复称，2022年下游需求疲软，叠加原
2023-04-25
